Od dnia debiutu, czyli 23 września 2005 roku, papiery wartościowe PGNiG należą do najbardziej rozpoznawalnych i uznanych na warszawskiej giełdzie. Akcje Spółki wchodzą od 2005 roku w skład indeksu WIG20 oraz zajmują istotne, z punktu widzenia polskiego rynku, miejsce w regionalnych indeksach rynków rozwijających się (MSCI, FTSE), a także w jedynym indeksie firm odpowiedzialnych społecznie na GPW, czyli RESPECT Index. Do tego ostatniego PGNiG należy od początku jego istnienia, co zostało potwierdzone w ósmej edycji w roku 2014.

W 2014 roku kurs akcji PGNiG cechowała duża zmienność – większa niż indeksów WIG20 oraz WIG-Paliwa, do których należy Spółka. Notowania PGNiG poruszały się w ramach od -21% do +1% od cen zamknięcia z 2013 roku, gdy tymczasem indeks WIG20, który z zasady ma bardziej stabilną wycenę, był kwotowany w widełkach od -7% do +5%. Głównymi przyczynami tej zmienności były:

• obawy związane z konfliktem rosyjsko-ukraińskim i jego aspektem energetycznym,
• deregulacja polskiego rynku gazu,
• ostry spadek cen ropy naftowej od sierpnia 2014 roku.

Kurs akcji PGNiG w trakcie całego roku kształtował się w zakresie od 4,17 do 5,33 zł. Początek roku charakteryzował się kontynuacją trendu spadkowego, rozpoczętego w sierpniu 2013 roku, kiedy to cena osiągnęła historyczne maksimum 6,55 zł. Wskutek wprowadzenia obliga giełdowego z bardzo krótkim vacatio legis wzrosły obawy inwestorów związane z deregulacją rynku gazu, która była akcentowana w raportach analitycznych tamtego okresu. Negatywny efekt został spotęgowany ogłoszeniem 17 stycznia 2014 roku odpisów i rezerw na aktywach libijskich Grupy PGNiG, zwiększających koszty IV kwartału 2013 roku o ponad 0,5 mld zł. 30 stycznia 2014 roku kurs akcji PGNiG wyniósł 4,57 zł, czyli o 30% mniej od szczytu sprzed sześciu miesięcy.

Następnie zauważalne było krótkoterminowe odbicie do poziomu 5,1 zł na koniec lutego, które zostało jednak przełamane marcową korektą. Spadek notowań wynikał z rozpoczęcia militarnego konfliktu rosyjsko-ukraińskiego, który oznaczał ogólną przecenę akcji z regionu Europy Środkowo-Wschodniej. Dotknęła ona najmocniej firmy gazowe, w związku z niepewnością co do tranzytu rosyjskiego gazu przez terytorium Ukrainy. Pesymizm rynkowy narastał również wskutek odbiegającej od oczekiwań analityków prognozy EBITDA Grupy PGNiG na 2014 rok. W efekcie, pod koniec marca cena akcji PGNiG osiągnęła roczne minimum na poziomie 4,17 zł.

Od połowy kwietnia uwidocznił się trend wzrostowy akcji PGNiG, mocno przebijający notowania szerokiego rynku. Inwestorzy chętniej kupowali akcje PGNiG przy niskich mnożnikach cenowych (P/E – cena/zysk, P/BV – cena/wartość księgowa). Paliwem dla tego trendu okazały się pozytywnie odebrane wyniki i kwartału 2014 roku, które potwierdziły efektywność inwestycji w segmencie wydobywczym oraz wykazały, iż obrót gazem na rynku regulowanym może być zyskowny (marża +3% na sprzedaży gazu wysokometanowego).

Przełamanie trendu nastąpiło z końcem lipca przy kursie na poziomie 5,33 zł, kiedy to pojawiły się pierwsze oznaki słabnących cen ropy naftowej na rynku światowym. Indeks branżowy WIG-Paliwa stracił w ciągu kilku tygodni ponad 11%, podobnie jak akcje PGNiG (4,73 zł). Po kilku miesiącach w trendzie bocznym akcje PGNiG bardzo negatywnie zareagowały na decyzję krajów OPEC z 27 listopada o utrzymaniu wolumenu produkcji ropy naftowej. Cena baryłki ropy Brent spadła z poziomu około 80 dolarów w listopadzie na 55 dolarów na koniec grudnia, pociągając za sobą notowania PGNiG, które 31 grudnia wyniosły 4,45 zł za akcję.

Taka cena akcji PGNiG oznacza wzrost o blisko 50% wobec ceny emisyjnej z 2005 roku oraz o 17% w porównaniu do ceny zamknięcia z pierwszego dnia notowań. Jeśli doliczymy wypłacone w latach 2005-2014 dywidendy na poziomie 1,08 zł na akcję, to inwestor, który kupił akcje PGNiG po cenie emisyjnej i trzymał je do końca 2014 roku, mógłby liczyć na zysk o wartości 86%.

Notowania indeksów Giełdy Papierów Wartościowych oraz akcji PGNiG

Notowania indeksów Giełdy Papierów Wartościowych SA oraz PGNiG:

Porównanie stopy zwrotu indeksów GPW oraz akcji PGNiG w 2014 roku oraz od dnia debiutu PGNiG

Na dzień 31 grudnia 2013 roku kapitał zakładowy PGNiG wynosił 5,9 mld zł. Składało się na niego 5 900 000 000 akcji o wartości nominalnej 1 zł każda. Akcje wszystkich serii, tj. A, A1 oraz B, są akcjami zwykłymi na okaziciela i uprawniają do jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu.

Większościowym akcjonariuszem PGNiG pozostaje Skarb Państwa. W dniu 26 czerwca 2008 roku minister skarbu zbył na zasadach ogólnych jedną akcję PGNiG, co zgodnie z ustawą o komercjalizacji i prywatyzacji z 1996 roku dało prawo uprawnionym pracownikom do nieodpłatnego nabycia ogółem nie więcej niż 750 000 000 sztuk akcji Spółki. Zawieranie umów nieodpłatnego zbycia akcji rozpoczęło się 6 kwietnia 2009 roku. Prawo do nieodpłatnego nabycia akcji PGNiG przez uprawnionych pracowników wygasło 1 października 2010 roku.

Na 31 grudnia 2014 roku blisko 60 tys. uprawnionych pracowników objęło 728 282 tys. akcji, co stanowi 12,34% w ogólnej liczbie głosów. Tym samym udział Skarbu Państwa w PGNiG osiągnął poziom 72,40%. Akcje nieodpłatnie nabyte przez uprawnionych pracowników nie mogły być przedmiotem obrotu przed 1 lipca 2010 roku, natomiast akcje nieodpłatnie nabyte przez członków Zarządu Spółki – przed 1 lipca 2011 roku.

Struktura akcjonariatu na koniec 2014 roku

Na dzień dywidendy (14 sierpnia 2014 roku), obok Skarbu Państwa, w dziesiątce największych akcjonariuszy instytucjonalnych PGNiG występowały głównie polskie fundusze emerytalne. Pośród najbardziej znaczących inwestorów zagranicznych występują zarówno państwowe fundusze majątkowe (sovereign wealth funds), jak również fundusze emerytalne i inwestycyjne. Pomiędzy nimi istotną pozycję zajmują fundusze typu ETF (exchange-traded funds). Ich celem jest wierne, automatyczne odwzorowanie indeksu giełdowego, na którym są bazowane – na przykład – indeksy rynku polskiego lub krajów rozwijających się. Łącznie w akcjonariacie PGNiG reprezentowani są inwestorzy instytucjonalni z 45 państw.

Znaczny pakiet akcji PGNiG znajduje się w portfelach otwartych funduszy emerytalnych. Ci długoterminowi inwestorzy posiadali na koniec 2014 roku ponad 11% udział w kapitale PGNiG, wyceniony na prawie 3 mld zł. Oznacza to wzrost posiadanej przez OFE liczby akcji o 14% w porównaniu do 2013 roku. Najwięcej akcji PGNiG posiadały te fundusze, które zarządzają także największym portfelem przyszłych emerytur, tj. ING, PZU Złota Jesień oraz Aviva. Udział OFE w akcjonariacie PGNiG wzrósł znacznie od debiutu giełdowego w 2005 roku (ówcześnie 3,5% kapitału, wycenione na 711 mln zł). Fundusze emerytalne to zazwyczaj inwestorzy długoterminowi, o niewielkiej fluktuacji portfela akcji, zwłaszcza dużych spółek dywidendowych, jaką jest PGNiG. Ich udział stabilizuje akcjonariat Spółki, jednak zarazem ogranicza liczbę akcji pozostającą w wolnym obrocie (free float), co może przekładać się na wielkość obrotów na akcjach. W przypadku PGNiG ta ostatnia wartość wyniosła średnio w 2014 roku 18,8 mln zł dziennie, co jest bardzo dobrym wynikiem zważywszy na niski poziom free float.

Relacje inwestorskie to obszar działań biznesowych, który stale nabiera wagi. Jest to rezultat dynamicznego rozwoju rynku kapitałowego w Polsce, zauważalnego zarówno w rosnących aktywach funduszy inwestycyjnych, jak i w większej liczbie notowanych spółek, których ponad 470 jest obecnych na giełdowych parkietach. Wpływa na to blisko 1,5 mln rachunków inwestycyjnych zarejestrowanych w Polsce, w tym dynamiczna grupa inwestorów indywidualnych, którzy angażują swój kapitał poprzez Giełdę Papierów Wartościowych. To także efekt zwiększających się obowiązków prawnych i regulacyjnych, w tym ze strony Komisji Nadzoru Finansowego oraz transpozycji prawa unijnego do polskiego porządku prawnego.

W 2014 roku przebudowie uległa strona internetowa PGNiG. Wraz z nią zaktualizowana i odświeżona została sekcja „Relacje Inwestorskie”, która zawiera wszystkie raporty bieżące i okresowe Spółki, informacje o dywidendzie, akcjonariacie, jak również aktualne notowania akcji PGNiG oraz rekomendacje domów maklerskich. Można tam też znaleźć prezentację inwestorską PGNiG, oddającą w skondensowanej i przystępnej formie obraz Grupy PGNiG pod kątem giełdowym, jak również kontakt telefoniczny i mailowy do Działu Relacji Inwestorskich PGNiG.

W ciągu roku przedstawiciele Spółki odbyli blisko 150 spotkań z inwestorami i analitykami domów maklerskich. Kontynuowana była także, zainicjowana w 2012 roku, współpraca w ramach projektu „Akcjonariat Obywatelski” – PGNiG bierze aktywny udział w edycji 2014/15 poprzez udział w spotkaniach z inwestorami indywidualnymi, jak i wsparcie finansowe projektu.