PGNiG na giełdzie
Rok 2012 przyniósł dużą amplitudę wahań kursu akcji PGNiG. To także czas dużej zmienności na rynkach kapitałowych w Polsce i na świecie. Dobrym prognostykiem na rok 2013 było osiągnięcie maksymalnej ceny akcji PGNiG z końcem roku 2012: było to 5,21 zł, o 28% więcej niż na początku roku.
Pozycja na GPW
Od dnia debiutu, czyli 23 września 2005 roku, papiery wartościowe PGNiG należą do najbardziej rozpoznawalnych i uznanych na warszawskiej giełdzie. Od 15 grudnia 2005 roku akcje Spółki wchodzą w skład indeksu WIG20; dołączyły także do światowego indeksu spółek rynków wschodzących, ustalanego przez Morgan Stanley Capital International (MSCI Emerging Markets Index).
PGNiG po raz szósty z rzędu znalazło się w elitarnej grupie spółek notowanych w RESPECT Index, który jest pierwszym w Europie Środkowo-Wschodniej indeksem spółek zarządzanych w sposób odpowiedzialny i zrównoważony. Spółka należy także do indeksu branżowego WIG-Paliwa.
Analiza kursu akcji PGNiG
Kurs akcji PGNiG w trakcie całego roku kształtował się w zakresie od 3,62 do 5,21 zł. Przez większą część roku cena akcji była dość stabilna, wahając się między 3,62 i 4,29 zł. Jednocześnie do grudnia 2012 roku kurs akcji PGNiG wykazywał mniejszą dynamikę wzrostu niż indeks największych spółek WIG20. Najniższą wartość cena akcji PGNiG osiągnęła w ostatnim tygodniu lutego, przy dużym zapotrzebowaniu na gaz połączonym z brakiem odzwierciedlenia kosztów jego pozyskania w taryfie. Szybki marsz kursu w górę nastąpił po wynegocjowaniu zmian w Kontrakcie Jamalskim w listopadzie 2012 roku – cena akcji wzrosła od tego momentu o 30%, osiągając swe maksimum w dniu ostatnich notowań w roku.
W 2012 roku stopa zwrotu z akcji PGNiG wyniosła 28%. W tym roku nie nastąpiła wypłata dywidendy. Inwestorzy, którzy nabyli akcje PGNiG za cenę emisyjną, uzyskali do końca 2012 roku stopę zwrotu na poziomie 75% (bez uwzględnienia dywidend). Indeks szerokiego rynku WIG oraz indeks największych spółek WIG20 również zakończyły rok 2012 na plusie, uzyskując odpowiednio blisko 24% i 18% zwrotu. Z indeksów, do których należy PGNiG, najlepiej wypadł branżowy WIG-Paliwa, który wzrósł o prawie 35%.
Notowania indeksów Giełdy Papierów Wartościowych oraz akcji PGNiG SA
| Indeks | Wartość na dzień 30.12.2011 | Wartość maksymalna w 2012 roku | Wartość minimalna w 2012 roku | Wartość na dzień 28.12.2012 | Waga PGNiG SA w indeksach |
|---|---|---|---|---|---|
| WIG | 37595,44 pkt. | 47920,75 pkt. | 36653,28 pkt. | 47460,59 pkt. | 3,50% |
| WIG20 | 2144,48 pkt. | 2602,51 pkt. | 2035,8 pkt. | 2582,98 pkt. | 4,98% |
| WIG-Paliwa | 2567,58 pkt. | 3707,76 pkt. | 2387,66 pkt. | 3571,11 pkt. | 31,32% |
| Respect Index | 2005,14 pkt. | 2635,7 pkt. | 1987,1 pkt. | 2591,15 pkt. | 11,22% |
| PGNiG | 4,08 zł | 5,21 zł | 3,62 zł | 5,21 zł | - |
| Źródło: gpwinfostrefa.pl |
Porównanie stopy zwrotu indeksów GPW oraz akcji PGNiG w latach 2009–2012
oraz całkowitej stopy zwrotu od dnia debiutu PGNiG
| Stopa zwrotu w 2009 roku | Stopa zwrotu w 2010 roku | Stopa zwrotu w 2011 roku | Stopa zwrotu w 2012 roku | Stopa zwrotu od debiutu PGNiG | |
|---|---|---|---|---|---|
| WIG | 46,90% | 18,80% | -20,80% | 23,80% | 42,80% |
| WIG20 | 33,50% | 14,90% | -21,80% | 17,70% | 5,10% |
| WIG-Paliwa | 28,90% | 26,40% | -18,50% | 34,80% | 0,3% (1) |
| Respect Index | 70,9% (2) | 32,20% | -12,90% | 27,60% | 159,1% (2) |
| PGNiG | 5,30% | -5,80% | 14,30% | 27,70% | 36,7% (3) |
| Źródło: GPW |
(1) Dane wyliczone w stosunku do wartości bazowej indeksu (data bazowa 30.12.2005).
(2) Dane wyliczone w stosunku do wartości bazowej indeksu (data bazowa 31.12.2008).
(3) W stosunku do ceny emisyjnej 2,98 zł stopa zwrotu w PGNiG od dnia debiutu wynosi 74,8%.
Analiza kursu akcji
Akcjonariat
Na dzień 31 grudnia 2012 roku kapitał zakładowy PGNiG wynosił 5 900 000 000 zł. Składało się na niego 5 900 000 000 akcji o wartości nominalnej 1 zł każda. Akcje wszystkich serii, tj. A, A1 oraz B, są akcjami zwykłymi na okaziciela i uprawniają do jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu.
Większościowym akcjonariuszem PGNiG pozostaje Skarb Państwa. 26 czerwca 2008 roku Minister Skarbu zbył na zasadach ogólnych jedną akcję PGNiG, co zgodnie z ustawą o komercjalizacji i prywatyzacji z 1996 roku dało prawo uprawnionym pracownikom do nieodpłatnego nabycia ogółem nie więcej niż 750 000 000 sztuk akcji spółki. Zawieranie umów nieodpłatnego zbycia akcji rozpoczęło się 6 kwietnia 2009 roku. Prawo do nieodpłatnego nabycia akcji PGNiG przez uprawnionych pracowników wygasło 1 października 2010 roku.
Na 31 grudnia 2012 roku blisko 60 tys. uprawnionych pracowników objęło 728 189 045 akcji, co stanowi 12,34% w ogólnej liczbie głosów. Tym samym udział Skarbu Państwa w PGNiG spadł do poziomu 72,40%. Akcje nieodpłatnie nabyte przez uprawnionych pracowników nie mogły być przedmiotem obrotu przed 1 lipca 2010 roku, natomiast akcje nieodpłatnie nabyte przez członków zarządu Spółki – przed 1 lipca 2011 roku.
Struktura akcjonariatu w latach 2011–2012
| Akcjonariusze | Liczba akcji/głosów wynikających z akcji na 31.12.2011 | Udział w kapitale zakładowym/ liczbie głosów na WZA na 31.12.2011 | Liczba akcji/głosów wynikających z akcji na 31.12.2012 | Udział w kapitale zakładowym/ liczbie głosów na WZA na 31.12.2012 |
|---|---|---|---|---|
| Skarb Państwa | 4 272 063 451 | 72,41% | 4 271 810 954 | 72,40% |
| Pozostali | 1 627 936 549 | 27,59% | 1 628 189 046 | 27,60% |
| Razem | 5 900 000 000 | 100,00% | 5 900 000 000 | 100,00% |
W akcjonariacie PGNiG niebagatelną rolę odgrywają Otwarte Fundusze Emerytalne. Długoterminowi inwestorzy posiadali na koniec 2012 roku ponad 9-procentowy udział w kapitale PGNiG, wyceniony na ponad 2,8 mld zł. Było to blisko 1/3 więcej akcji niż rok wcześniej. Oznacza to wyraz zaufania do Strategii Spółki, a także jest efektem osiągnięć operacyjnych 2012 roku, w tym renegocjacji Kontraktu Jamalskiego i finalizacji projektów inwestycyjnych LMG oraz Skarv. Tak istotna pozycja funduszy emerytalnych jako stabilnego inwestora finansowego potwierdza długofalowy potencjał PGNiG do budowania wartości dla akcjonariuszy. Warto zauważyć, iż udział OFE w akcjonariacie PGNiG znacznie wzrósł od debiutu w 2005 roku, kiedy to wyniósł on 3,5%, wycenione na 711 mln zł.
Zestawienie akcji PGNiG w portfelach Otwartych Funduszy Emerytalnych
| Lp. | Nazwa funduszu | Wartość na 31.12.2012 | Liczba akcji na 31.12.2012 | Udział w kapitale | Zmiana 2012/2011 | Wartość na 31.12.2011 | Liczba akcji na 31.12.2011 | Udział w kapitale |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | ING NATIONALE NEDERLANDEN OFE | 671 009 587 | 128 792 627 | 2,18% | 48,56% | 353 709 223 | 86 693 437 | 1,47% |
| 2 | AVIVA OFE | 593 151 534 | 113 848 663 | 1,93% | 18,16% | 393 106 490 | 96 349 630 | 1,63% |
| 3 | OFE PZU ZŁOTA JESIEŃ | 530 368 190 | 101 798 117 | 1,73% | 66,70% | 249 151 287 | 61 066 492 | 1,04% |
| 4 | AMPLICO OFE | 234 536 533 | 45 016 609 | 0,76% | 34,00% | 137 065 099 | 33 594 387 | 0,57% |
| 5 | AXA OFE | 213 325 195 | 40 945 335 | 0,69% | 9,21% | 152 965 030 | 37 491 429 | 0,64% |
| 6 | AEGON OFE | 100 016 193 | 19 196 966 | 0,33% | 15,30% | 67 928 389 | 16 649 115 | 0,28% |
| 7 | NORDEA OFE | 102 827 332 | 19 736 532 | 0,33% | 11,62% | 72 138 982 | 17 681 123 | 0,30% |
| 8 | ALLIANZ POLSKA OFE | 89 965 175 | 17 267 788 | 0,29% | 13,66% | 61 985 457 | 15 192 514 | 0,26% |
| 9 | GENERALI OFE | 71 407 072 | 13 705 772 | 0,23% | 10,97% | 50 391 256 | 12 350 798 | 0,21% |
| 10 | BANKOWY OFE | 77 013 465 | 14 781 855 | 0,25% | 10,88% | 54 392 908 | 13 331 595 | 0,23% |
| 11 | OFE POCZTYLION | 41 785 242 | 8 020 200 | 0,14% | 32,26% | 24 741 536 | 6 064 102 | 0,10% |
| 12 | PEKAO OFE | 38 752 027 | 7 438 009 | 0,13% | 93,62% | 15 673 145 | 3 841 457 | 0,07% |
| 13 | OFE WARTA | 26 407 463 | 5 068 611 | 0,09% | -6,85% | 22 199 574 | 5 441 072 | 0,09% |
| 14 | OFE POLSAT | 18 356 711 | 3 523 361 | 0,06% | 16,61% | 12 328 112 | 3 021 596 | 0,05% |
| Razem | 2 808 921 718 | 539 140 445 | 9,14% | 31,89% | 1 667 776 488 | 408 768 747 | 6,93% | |
| Źródło: PAP | ||||||||
Relacje inwestorskie
Relacje inwestorskie to obszar działań biznesowych, który stale nabiera wagi. Jest to rezultat dynamicznego rozwoju rynku kapitałowego w Polsce, zauważalnego zarówno w rosnących aktywach funduszy inwestycyjnych, jak i większej liczbie notowanych spółek oraz inwestorów indywidualnych, którzy angażują swój kapitał poprzez Giełdę Papierów Wartościowych. To także efekt zwiększających się obowiązków prawnych i regulacyjnych ze strony ustawodawcy, jak również ze strony rynku dążącego do samoregulacji. Co równie ważne, coraz wyższa jest świadomość emitentów, że dobrze prowadzone relacje inwestorskie są elementem strategii finansowej i wizerunkowej, budując przewagę konkurencyjną przedsiębiorstwa.
W 2012 roku PGNiG systematycznie przekazywało raporty okresowe i komunikowało raporty bieżące, których liczba osiągnęła 191. Regularnie aktualizowana i rozbudowywana była także sekcja „Relacje Inwestorskie” na stronie internetowej www.pgnig.pl, dzięki której każdy uczestnik rynku kapitałowego ma dostęp do bieżących informacji o Grupie PGNiG niezależnie od pory dnia. Poza szczegółowymi informacjami o Spółce i pełnej bazie raportów okresowych i bieżących można na niej odnaleźć notowania i wykresy akcji PGNiG, prezentacje inwestorskie, a także zestawienie rekomendacji domów maklerskich dla PGNiG.
W ramach prowadzenia relacji inwestorskich przedstawiciele Spółki, w tym również na poziomie członków zarządu i dyrektorów, odbyli w 2012 roku około 130 spotkań z inwestorami instytucjonalnymi, uczestnicząc także w 14 konferencjach i road-show. Poza zwyczajowymi konferencjami branżowymi (Dzień Chemika, Energy Sector Conference) i regionalnymi w 2012 roku miały miejsce spotkania dotyczące rynku długu, związane z rekordową emisją obligacji PGNiG na Catalyst oraz z budowaniem relacji z inwestorami, którzy nabyli euroobligacje PGNiG w 2011 roku.