PGNiG na giełdzie
W 2013 roku akcje PGNiG osiągnęły najwyższą w historii cenę – 6,55 zł. Dobre wyniki finansowe umożliwiły wypłatę dywidendy, a także realizację istotnych inwestycji. Jednocześnie był to okres zmiennej koniunktury na rynku akcji, który PGNiG zakończyło na podobnym poziomie jak rok wcześniej.
Pozycja na GPW
Od dnia debiutu, czyli 23 września 2005 roku, papiery wartościowe PGNiG należą do najbardziej rozpoznawalnych i uznanych na warszawskiej giełdzie. Od 15 grudnia 2005 roku akcje Spółki wchodzą w skład indeksu WIG20; dołączyły także do światowego indeksu spółek rynków wschodzących, ustalanego przez Morgan Stanley Capital International (MSCI Emerging Markets Index).
Jesteśmy dumni, że PGNiG należy do RESPECT Index od początku jego istnienia. W 2013 roku, przynależność PGNiG do grona firm odpowiedzialnych społecznie, potwierdziła już siódma edycja tego indeksu. Nowością tego roku było rozpoczęcie przez Giełdę Papierów Wartościowych kalkulowania indeksu WIG30, obejmującego trzydzieści jej największych spółek. Docelowo indeks ten, notowany od 23 września 2013 roku, przejmie rolę WIG20. Akcje PGNiG przypisane są także do WIG Paliwa – indeksu branżowego, w którym na koniec roku miały 34-procentowy udział.
Analiza kursu akcji PGNiG
Kurs akcji PGNiG w trakcie całego roku kształtował się w zakresie od 5,14 do 6,55 zł – w 2012 roku był to przedział 3,62–5,21 zł. Pierwsza połowa 2013 roku to istotny wzrost kursu akcji przy dużej zmienności cen. W sierpniu cena akcji osiągnęła historycznie rekordowy poziom 6,55 zł. Od tego momentu akcje PGNiG znalazły się w trendzie spadkowym, trwającym do końca roku, który zamknęły wyceną na poziomie 5,15 zł. Na odwrócenie trendu wpłynęły zmiany w otoczeniu makroekonomicznym (między innymi bardziej rygorystyczna polityka pieniężna Rezerwy Federalnej w Stanach Zjednoczonych) i regulacyjnym (między innymi zapowiedzi zmian w otwartych funduszach emerytalnych oraz wprowadzenie obligo giełdowego w handlu gazem w Polsce). Był to także efekt dążenia do realizacji zysków przez inwestorów przy rosnących wyzwaniach stojących przed PGNiG, zwłaszcza w kontekście liberalizacji rynku gazu.
W samym 2013 roku akcje PGNiG przyniosły, z uwzględnieniem dywidendy, 1,3% zysku. W tym okresie stopa zwrotu WIG20 wyniosła −7%, WIG Paliwa zmniejszył się o 10%, a indeks szerokiego rynku WIG wzrósł o 8%. Nie wliczając dywidendy zwrot z inwestycji w akcje PGNiG w 2013 był ujemny i wyniósł −1,2%. Od dnia debiutu 23 września 2005 roku akcje PGNiG uzyskały (bez uwzględnienia dywidend) stopę zwrotu na poziomie ponad 35%. Jest to wynik sporo powyżej indeksu spółek porównywalnej wielkości WIG20, który osiągnął stratę −2%. Indeks WIG, oddający obraz całego głównego parkietu giełdy warszawskiej, uzyskał w tym okresie zwrot przekraczający 54%.
Notowania indeksów Giełdy Papierów Wartościowych oraz akcji PGNiG SA
| Indeks | Wartość na dzień 28.12.2012 | Wartość maksymalna w 2013 roku | Wartość minimalna w 2013 roku | Wartość na dzień 30.12.2013 | Waga PGNiG S.A. w indeksach na dzień 30.12.2013 |
|---|---|---|---|---|---|
| WIG | 47460,59 pkt. | 55246,40 pkt. | 43159,57 pkt. | 51284,25 pkt. | 3,0% |
| WIG20 | 2582,98 pkt. | 2628,36 pkt. | 2177,02 pkt. | 2400,98 pkt. | 4,7% |
| WIG-Paliwa | 3571,11 pkt. | 4048,79 pkt. | 3206,98 pkt. | 3215,11 pkt. | 34,2% |
| Respect Index | 2591,15 pkt. | 2854,54 pkt. | 2250,80 pkt. | 2559,17 pkt. | 9,3% |
| PGNiG | 5,21 zł | 6,55 zł | 5,14 zł | 5,15 zł | - |
| Źródło: gpwinfostrefa.pl |
Porównanie stopy zwrotu indeksów GPW oraz akcji PGNiG w latach 2010–2013
oraz całkowitej stopy zwrotu od dnia debiutu PGNiG
| Stopa zwrotu w 2010 roku | Stopa zwrotu w 2011 roku | Stopa zwrotu w 2012 roku | Stopa zwrotu w 2013 roku | Stopa zwrotu od debiutu PGNiG | |
|---|---|---|---|---|---|
| WIG | 18,8% | -20,8% | 23,8% | 8,1% | 54,4% |
| WIG20 | 14,9% | -21,8% | 17,7% | -7% | -2,3% |
| WIG-Paliwa | 26,4% | -18,5% | 34,8% | -10% | -9,7% (1) |
| Respect Index | 32,2% | -12,9% | 27,6% | -1,2% | 155,9% (2) |
| PGNiG | -5,8% | 14,3% | 27,7% | -1,2% | 35,2% (3) |
| Źródło: GPW |
(1) Dane wyliczone w stosunku do wartości bazowej indeksu (data bazowa 30.12.2005).
(2) Dane wyliczone w stosunku do wartości bazowej indeksu (data bazowa 31.12.2008).
(3) W stosunku do ceny emisyjnej 2,98 zł stopa zwrotu w PGNiG od dnia debiutu wynosi 72,8%.
Analiza kursu akcji
Akcjonariat
Na dzień 31 grudnia 2013 roku kapitał zakładowy PGNiG wynosił 5 900 000 000 zł. Składało się na niego 5 900 000 000 akcji o wartości nominalnej 1 zł każda. Akcje wszystkich serii, tj. A, A1 oraz B, są akcjami zwykłymi na okaziciela i uprawniają do jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu.
Większościowym akcjonariuszem PGNiG pozostaje Skarb Państwa. W dniu 26 czerwca 2008 roku Minister Skarbu zbył na zasadach ogólnych jedną akcję PGNiG, co zgodnie z ustawą o komercjalizacji i prywatyzacji z 1996 roku dało prawo uprawnionym pracownikom do nieodpłatnego nabycia ogółem nie więcej niż 750 000 000 sztuk akcji spółki. Zawieranie umów nieodpłatnego zbycia akcji rozpoczęło się 6 kwietnia 2009 roku. Prawo do nieodpłatnego nabycia akcji PGNiG przez uprawnionych pracowników wygasło 1 października 2010 roku.
Na 31 grudnia 2013 roku blisko 60 tys. uprawnionych pracowników objęło 728 259 522 akcji, co stanowi 12,34% ogólnej liczby głosów. Tym samym udział Skarbu Państwa w PGNiG osiągnął poziom 72,40%. Akcje nieodpłatnie nabyte przez uprawnionych pracowników nie mogły być przedmiotem obrotu przed 1 lipca 2010 roku, natomiast akcje nieodpłatnie nabyte przez członków zarządu Spółki – przed 1 lipca 2011 roku.
Na dzień dywidendy (20 lipca 2013 roku) poza Skarbem Państwa w dziesiątce największych akcjonariuszy instytucjonalnych PGNiG występowały polskie fundusze emerytalne oraz inwestycyjne. Pośród najbardziej znaczących inwestorów zagranicznych występują zarówno państwowe fundusze majątkowe (sovereign wealth funds), jak również fundusze emerytalne i inwestycyjne. Pomiędzy tymi ostatnimi istotną pozycję zajmują fundusze typu ETF (exchange-traded funds). Ich celem jest wierne, automatyczne odwzorowanie indeksu giełdowego, na którym są bazowane – na przykład indeksu rynku polskiego lub krajów rozwijających się. Łącznie w akcjonariacie PGNiG reprezentowani są inwestorzy instytucjonalni z 44 państw.
Struktura akcjonariatu w latach 2012–2013
| Akcjonariusze | Liczba akcji/głosów wynikających z akcji na 31.12.2012 | Udział w kapitale zakładowym/ liczbie głosów na WZA na 31.12.2012 | Liczba akcji/głosów wynikających z akcji na 31.12.2013 | Udział w kapitale zakładowym/ liczbie głosów na WZA na 31.12.2013 |
|---|---|---|---|---|
| Skarb Państwa | 4 271 810 954 | 72,4% | 4 271 740 477 | 72,4% |
| Pozostali | 1 628 189 046 | 27,6% | 1 628 259 523 | 27,6% |
| Razem | 5 900 000 000 | 100,00% | 5 900 000 000 | 100,00% |
Znaczny pakiet akcji PGNiG znajduje się w portfelach otwartych funduszy emerytalnych. Ci długoterminowi inwestorzy posiadali na koniec 2013 roku blisko 10-procentowy udział w kapitale PGNiG, wyceniony na prawie 3 mld PLN. Oznacza to wzrost posiadanej przez OFE liczby akcji o 7%. Najwięcej akcji PGNiG posiadały te fundusze, które zarządzają także największym portfelem przyszłych emerytur, tj. ING, Aviva oraz PZU Złota Jesień. Udział OFE w akcjonariacie PGNiG wzrósł znacznie od debiutu giełdowego w 2005 roku (ówcześnie 3,5% kapitału, wycenione na 711 mln PLN).
Zestawienie akcji PGNiG w portfelach Otwartych Funduszy Emerytalnych
| Lp. | Nazwa funduszu | Wartość na 31.12.2013 | Liczba akcji na 31.12.2013 | Udział w kapitale PGNiG | Wartość na 31.12.2012 | Liczba akcji na 31.12.2012 | Udział w kapitale PGNiG | Zmiana 2013/2012 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | ING NATIONALE NEDERLANDEN OFE | 592 480 000 | 114 277 117 | 1,94% | 671 009 587 | 128 792 627 | 2,18% | -11% |
| 2 | AVIVA OFE | 681 130 000 | 131 374 964 | 2,23% | 593 151 534 | 113 848 663 | 1,93% | 15% |
| 3 | OFE PZU ZŁOTA JESIEŃ | 550 250 000 | 106 131 801 | 1,80% | 530 368 190 | 101 798 117 | 1,73% | 4% |
| 4 | AMPLICO OFE | 236 780 000 | 45 669 746 | 0,77% | 234 536 533 | 45 016 609 | 0,76% | 1% |
| 5 | AXA OFE | 211 990 000 | 40 888 513 | 0,69% | 213 325 195 | 40 945 335 | 0,69% | 0% |
| 6 | AEGON OFE | 110 480 000 | 21 318 817 | 0,36% | 100 016 193 | 19 196 966 | 0,33% | 11% |
| 7 | NORDEA OFE | 128 390 000 | 24 763 114 | 0,42% | 102 827 332 | 19 736 532 | 0,33% | 25% |
| 8 | ALLIANZ POLSKA OFE | 104 710 000 | 20 195 933 | 0,34% | 89 965 175 | 17 267 788 | 0,29% | 17% |
| 9 | GENERALI OFE | 113 500 000 | 21 892 422 | 0,37% | 71 407 072 | 13 705 772 | 0,23% | 60% |
| 10 | BANKOWY OFE | 105 740 000 | 20 395 586 | 0,35% | 77 013 465 | 14 781 855 | 0,25% | 38% |
| 11 | OFE POCZTYLION | 61 860 000 | 11 931 129 | 0,20% | 41 785 242 | 8 020 200 | 0,14% | 49% |
| 12 | PEKAO OFE | 53 730 000 | 10 364 315 | 0,18% | 38 752 027 | 7 438 009 | 0,13% | 39% |
| 13 | OFE WARTA | 36 340 000 | 7 009 847 | 0,12% | 26 407 463 | 5 068 611 | 0,09% | 38% |
| Razem | 2 987 380 000 | 576 213 304 | 9,77% | 2 808 921 718 | 539 140 445 | 9,14% | 7% | |
| Źródło: PAP | ||||||||
Relacje inwestorskie
Relacje inwestorskie to obszar działań biznesowych, który stale nabiera wagi. Jest to rezultat dynamicznego rozwoju rynku kapitałowego w Polsce, zauważalnego zarówno w rosnących aktywach funduszy inwestycyjnych, jak i większej liczbie notowanych spółek, których ponad 400 jest obecnych na giełdowych parkietach. Wpływa na to blisko 1,5 mln rachunków inwestycyjnych zarejestrowanych w Polsce, w tym dynamiczna grupa inwestorów indywidualnych, którzy angażują swój kapitał poprzez Giełdę Papierów Wartościowych. To także efekt zwiększających się obowiązków prawnych i regulacyjnych ze strony ustawodawcy oraz ze strony rynku dążącego do samoregulacji. Co warte zauważenia, z roku na rok rośnie świadomość emitentów. Dobrze prowadzone relacje inwestorskie są elementem strategii finansowej i wizerunkowej, budując przewagę konkurencyjną przedsiębiorstwa.
W 2013 roku PGNiG systematycznie przekazywała raporty okresowe i komunikowała raporty bieżące, których liczba osiągnęła 207. Pełen zakres raportów giełdowych, a także aktualne informacje na temat Grupy PGNiG można znaleźć na stronie internetowej www.pgnig.pl w sekcji „Relacje Inwestorskie”. Ważnym, przeglądowym materiałem o pozycji Grupy jest prezentacja inwestorska dostępna w tej sekcji. Na 2014 rok planowana jest przebudowa strony internetowej, by móc lepiej odpowiadać na potrzeby inwestorów.